Twoja Europa - Praca i Studia za granicą oraz Unia Europejska

DAX: Brexit raczej zdołuje, niż wspomoże niemiecki indeks

29.08.2016 Autor: Paulina Bogacz[ 0 komentarzy ]
Wykres 1. Indeks DAX w okresie czerwiec 2011 – czerwiec 2016 (świece tygodniowe)

Wykres 1. Indeks DAX w okresie czerwiec 2011 – czerwiec 2016 (świece tygodniowe)
Źródło: Portal Skarbiec.biz

Wykres 2. Dynamika PKB Niemiec w latach 2006-2016 (ujęcie: kwartał r/r)

Wykres 2. Dynamika PKB Niemiec w latach 2006-2016 (ujęcie: kwartał r/r)
Źródło: Źródło: TradingEconomics

Wykres 3. Dynamika PKB krajów UE (ujęcie: kwartał r/r)

Wykres 3. Dynamika PKB krajów UE (ujęcie: kwartał r/r)
Źródło: Źródło: TradingEconomics

Wykres 4. Wskaźnik PMI dla Niemiec (w pkt.)

Wykres 4. Wskaźnik PMI dla Niemiec (w pkt.)
Źródło: Źródło: TradingEconomics

Wykres 5. Rentowność 10-letnich obligacji Niemiec

Wykres 5. Rentowność 10-letnich obligacji Niemiec
Źródło: Źródło: TradingEconomics

Wykres 6. Notowania DAX w latach 1980-2000

Wykres 6. Notowania DAX w latach 1980-2000
Źródło: Portal Skarbiec.biz

W maju i czerwcu 2016 roku niemiecki indeks DAX pokazał, że nie jest w stanie powrócić do trendu wzrostowego.

Mimo, że niemieckie akcje są tańsze niż amerykańskie czy brytyjskie, to jednak przestały być atrakcyjne dla inwestorów. Dodatkowo uderzył w nie Brexit.

W roku 2015 DAX połamał na raty linię wieloletniego trendu wzrostowego. Bieżący rok, podobnie jak inne najważniejsze parkiety – giełda we Frankfurcie, rozpoczął się od silnej przeceny. Od połowy lutego do połowy kwietnia DAX próbował odrobić straty, ale później znów osłabł. Jego szarża zatrzymała się na poziomie oporu znajdującego się w miejscu 61,8% zniesienia spadków z okresu grudzień 2015 – luty 2016 i do ataku na linię bessy nie doszło. Co prawda DAX nie przełamał jeszcze bardzo ważnego i mocnego wsparcia na poziomie około 8,600 pkt., ale utkwił w konsolidacji i wydaje się, że istnieje większe prawdopodobieństwo, iż opuści ją dołem, a nie górą...

Co się stało, że niemieckie akcje straciły na atrakcyjności? Największa gospodarka w Unii Europejskiej i piąta na świecie w I kwartale 2016 roku wyhamowała. Odnotowała wzrost tempa PKB rok do roku o 1,3 proc., podczas gdy w IV kwartale 2015 roku wskaźnik ten poszedł w górę o 2,1 proc. Wynik ten jest analogiczny do tego z I kwartału 2015 roku, jednak sytuacja zaskoczyła (oczywiście negatywnie) ekspertów. Tymczasem przecież niemiecka „maszyna” powinna być w świetnej kondycji, biorąc pod uwagę ekstrałagodną politykę monetarną Europejskiego Banku Centralnego (ECB)...

Warto zauważyć, że I kwartał roku tradycyjnie jest najsłabszym kwartałem dla gospodarek europejskich (patrz wykres nr 3). Dlatego nie należy rozdzierać szat nad tegorocznym wynikiem dla Niemiec. Tym bardziej, że wskaźniki wyprzedzające koniunktury (jak PMI czy Ifo) wyglądają całkiem nieźle (wykres nr 4). Konsensus analityków mówi, że w II kwartale 2016 roku PKB Niemiec (w ujęciu r/r) sięgnął 1,5 proc., w III kwartale wyniesie 1,7 proc., a w IV kwartale 1,6 proc. W I kwartale 2017 roku ma sięgnąć 1,8 proc. – byłoby to najlepsze rozpoczęcie roku od I kwartału 2014.

Problem w tym, że ewentualne przyspieszenie gospodarcze w kolejnych kwartałach z punktu widzenia giełdy będzie zapewne neutralne. Większość giełdowych komentatorów wskazuje, że jest już ono w cenach (pamiętajmy: giełda dyskontuje przyszłość, a nie teraźniejszość...), tymczasem prawdopodobieństwo niespodzianki pozytywnej jest niemal zerowe. Dlaczego?

Winni są Brytyjczycy, którzy w referendum pod koniec czerwca zdecydowali, że chcą opuścić UE. Co prawda wynik referendum nie jest formalnie wiążący (Wielka Brytania wciąż jest członkiem Wspólnoty), jednak rozpoczęła proces wyjścia z Unii. Posypały się już obniżki ratingów Wielkiej Brytanii. Należy pamiętać również o innych czynnikach ryzyka, które zapewne nie pozwolą niemieckim akcjom podrożeć – na przykład wątła kondycja gospodarki Chin...

Co prawda niemieckie 10-letnie obligacje są uważane obecnie za niezwykle bezpieczną przystań – ich rentowność znajduje się na poziomie najniższym w historii! – jednak to nie pomaga rynkowi akcji. Wiadomo, że cena papierów rządowych zależy przede wszystkim od kondycji finansów publicznych i sytuacji geopolitycznej. A tu Niemcom nic nie można zarzucić: od 2010 roku udaje im się zmniejszać wysokość długu publicznego w relacji do PKB, a poza tym – nie ukrywajmy – Brexit, co prawda osłabia UE i Europę, jako całość, ale wzmocni pozycję samych Niemców wewnątrz Unii...

Niektórzy analitycy wskazują, że po poprzednim Brexicie, który miał miejsce w 1992 roku (chodzi o decyzję rządu Wielkiej Brytanii z 16 września 1992 roku o opuszczeniu Europejskiego Systemu Walutowego) DAX spadał przez kilkanaście sesji, po czym rozpoczął wieloletnią hossę (i nie przeszkadzał mu fakt, że ma za sobą kilka słabych kwartałów). Czy jednak historia za każdym razem się powtarza? Nie. I nie ma żadnej gwarancji, że tym razem się powtórzy, bo – jeszcze raz zauważmy – obecnie istnieje dla niemieckiej (i europejskiej) gospodarki o wiele więcej czynników ryzyka, niż w 1992 roku.

Sumując, więc ze sobą wszystkie czynniki fundamentalne i techniczne dla DAX, otrzymujemy niezbyt optymistyczny obraz. Nadchodzące miesiące powinny przynieść wybicie się dołem niemieckiego indeksu z trwającej konsolidacji. Jeśli ktoś jeszcze posiada w portfelu akcje niemieckich spółek lub jednostki funduszy inwestycyjnych z dużą ekspozycją na rynek niemiecki, powinien zacząć się pozbywać tych aktywów. Na zakupy przyjdzie pora (bo przecież, co niemiecka solidność, to niemiecka solidność...) ale zapewne nie w najbliższych miesiącach – to raczej kwestia kolejnych lat.

Autor:
Portal Skarbiec.biz S.A. największy, niezależny serwis o prawie, finansach i gospodarce.



...

Odsłon: 690 | ranking >>


Komentarze Dodaj komentarz

Artykuł DAX: Brexit raczej zdołuje, niż wspomoże niemiecki indeks nie został jeszcze skomentowany - bądź pierwszy!


Powiadamiaj mnie o nowych wypowiedziach do tego artykułu

Nie chcesz przepisywać tych słów? Zarejestruj się! (lub Zaloguj)


* pole obowiązkowe

-

Autor artykułu:

Paulina Bogacz Paulina Bogacz Redaktor TwojaEuropa.pl
Wyślij wiadomość | Zaproś do znajomych
Więcej artykułów autora >>

- Dziennikarstwo obywatelskie - dołącz do redakcji

Wiadomości z Europy i UERSS Wiadomości z Europy

Promocja Portugalii na Web Summit 2016 w Lizbonie Nauka i Technologie Nowość Promocja Portugalii na Web Summit 2016 w Lizbonie

Wybory prezydenckie w USA - komentarze ekspertów

Komisja zaleca przedłużenie tymczasowych kontroli na granicach wewnętrznych

Sejm przyjął uchwałę w sprawie CETA

PiS nie poprze Donalda Tuska na drugą kadencję w Radzie Europejskiej

KE: postępowanie wyjaśniające ws. podatku od sprzedaży detalicznej w Polsce

więcej wiadomości z Europy >>

-

Oferty pracy za granicąRSS z ofertami pracy za granicą

Oferty pracy za granicą - przycisk Dodaj ofertę pracy za granicą

Kierowca C – firanka – bezpłatne zakwaterowanie 06.04.2017 Kraj: Niemcy Miasto: Erfurt i okolice

Kurier w Niemczech 05.04.2017 Kraj: Niemcy

Kierowca CE – chłodnia – trasy po Niemczech + międzynarodówka 06.04.2017 Kraj: Niemcy Miasto: okolice Fuldy

Brygadzista 19.04.2017 Kraj: Holandia Miasto: Venlo, Rijen lub inne

zobacz wszystkie oferty pracy >>

-

Szkolenia i kursy unijneRSS wydarzenia w Europie

Szkolenia unijne - banner Dodaj ofertę szkolenia

zobacz wszystkie oferty szkoleń >>

-

Forum europejskie - dyskusje...

Ogłoszenia wszelkieKierowca CE – przyczepa z dźwigiem – 2600 do 3200 € LUKSMANN pisze: LUKSMANN poszukuje kandydata do pracy w niemieckiej firmie transportowej na stanowisko: Kierowca >> 14.04.2017 11:29     Ogłoszenia wszelkie

Ogłoszenia wszelkieKierowca CE – transport mebli – podwójna obsada – 2400 € LUKSMANN pisze: LUKSMANN poszukuje kandydata do pracy w niemieckiej firmie transportowej na stanowisko: Kierowca >> 14.04.2017 11:27     Ogłoszenia wszelkie

Ogłoszenia wszelkieKierowca CE – przewóz mebli – międzynarodówka LUKSMANN pisze: LUKSMANN poszukuje kandydata do pracy w niemieckiej firmie transportowej na stanowisko: Kierowca >> 14.04.2017 11:27     Ogłoszenia wszelkie

Ogłoszenia wszelkieKierowca C+E plandeka 3/1, €1900-€2000 + diety Pola Materka pisze: Werker Sp. z o. o. jest agencją świadczącą usługi w zakresie zintegrowanego >> 10.03.2017 10:56     Ogłoszenia wszelkie

Ogłoszenia wszelkieMajowe sesje fotograficzne w Rzymie i Wenecji. 2017 Ślub w Rzymie, polski fotograf w Rzymie pisze: Maj w Italii? Bajkowy miesiąc - kwitnące drzewa, delikatny wiatr, słońce, optymalna >> 23.02.2017 12:07     Ogłoszenia wszelkie

więcej grup dyskusyjnych >>

-

Ostatnio komentowane

Nie zdałeś prawa jazdy w Polsce? Jedź na Ukrainę... Nie zdałeś prawa jazdy w Polsce? Jedź na Ukrainę... paweł szlęzak: prosze o kontakt chce nabyc prawojazdy ukrainskje prosze o kontakt muj numer telefonu...

Potrawy świąteczne w Niemczech rudy102c: To jest spoko bo robie prezentacje o Niemczech

Nie zdałeś prawa jazdy w Polsce?... Bogdan: Witam mam zabraneta prawko w niemczech jest ktoś w jest ktoś w stanie pomóc załatwić...

Paneuropa Richarda Coudenhove-Kalergiego... wk*rwiona na maxa: Szkoda, że nie napisaliście, jakim sposobem Kalergi chciał wykorzenić nacjonalizm......

-

Kalendarz wydarzeń RSS wydarzenia w Europie

Harmęże k. Oświęcimia, Polska, 03.05.2017 - 03.05.2017
Rycerskie Dni Rodzin

więcej wydarzeń >>

-


Wszystkie

Wybierz kraj:

x
Cała Europa Unia Europejska Albania Andora Austria Belgia Białoruś Bośnia i Hercegowina Bułgaria Chorwacja Cypr Czarnogóra Czechy Dania Estonia Finlandia Francja Grecja Gruzja Hiszpania Holandia Irlandia Islandia Kazachstan Liechtenstein Litwa Łotwa Luksemburg Macedonia Malta Mołdawia Niemcy Norwegia Polska Portugalia Rosja Rumunia San Marino Serbia Słowacja Słowenia Szwajcaria Szwecja Turcja Ukraina Watykan Węgry Wielka Brytania Włochy